A股珠宝企业潮宏基谋求在港交所再度上市。
潮宏基于近期向港交所递交主板上市申请，计划进行第二次上市，保荐人为中信证券。
事实上，潮宏基为了这次递表已经做足准备。早在今年5月，潮宏基就已经在深交所公告称将筹划在港交所二次上市，并指此举旨在“进一步推进公司的全球化战略布局，提升国际品牌形象，加强与境外资本市场对接”。
作为一家中型的珠宝企业，潮宏基业绩表现与行业趋势相近。今年上半年，潮宏基实现营业收入41.02亿元，同比增长19.54%，归母净利润3.31亿元，同比增长44.34%。
随着老铺黄金、泡泡玛特以及蜜雪集团“三巨头”齐聚港交所，今年港股消费领域热度高涨。潮宏基也在此时选择二次上市。不过，港股珠宝企业众多，并非每一家均能复制老铺黄金的股价走势，潮宏基能否顺利上市并完成既定的募资目标用于海外扩张，仍有待观察。
加盟扩张
潮宏基是一家成立于1997年的珠宝品牌，由廖木枝、廖创宾父子共同创立，起初是以黄金代工为主业。这种模式曾在潮汕一带流行，但廖创宾认为代工模式有局限，因为消费者并不知道产品来自于谁，除了利润什么也没留下。
这就是创立潮宏基的初衷。廖创宾通过注册品牌、独立装修门店等方式，成为国内最早提出“珠宝品牌化”的珠宝企业之一。廖创宾还跳出黄金饰品的客群定位，瞄准年轻人市场，以18K金镶钻产品作为主打产品开辟新的赛道，因为他认为如果与传统金店做同样的事，潮宏基没有“过人之处”。
2010年，潮宏基成为最早在A股上市的珠宝企业之一，也进入大举扩张的阶段。潮宏基的扩张模式与多数的珠宝品牌相同，均采取加盟的模式为主。
根据潮宏基中报，截至2025年6月底，潮宏基珠宝门店总数达1540至1542家，较年初净增31至35家。其中，加盟店数量达1340家，净增68至72家，扩张势头迅猛；而直营门店则净减少37家，降至200至202家。
从业绩贡献上来看，潮宏基也暂时从这种模式中受益：今年上半年，潮宏基加盟代理渠道实现收入22.44亿元，同比增长36.24%，是营业收入贡献的大头。
值得关注的是，在珠宝主业以外，潮宏基也不断发起跨界收购。2014年，潮宏基斥资近14亿元，溢价收购女包品牌FION100%股权。但这宗交易并未为之带来正向的业绩贡献。
直至2024年，潮宏基仍然在为这宗交易买单。
根据潮宏基2024年年报，潮宏基表示收购FION后积极对其品牌形象、产品和门店等进行升级和年轻化改造，但由于受各种因素影响，整体进程不达预期，已经于2018年、2019年、2022年和2023年进行了计提减值拨备，2024年的减值拨备额为1.77亿元。
这也是去年潮宏基业绩表现平淡的原因之一。2024年，潮宏基实现营业收入65.18亿元，同比增长10.48%，但归母净利润1.94亿元，同比下降41.91%。
图片来源：IC photo
突遭减持
进入2025年，资本市场和投资者对消费股的热情上扬，加之潮宏基所在的黄金饰品赛道有老铺黄金的“情绪带动”，潮宏基今年在A股市场的股价表现，让投资者满意。
据21世纪经济报道记者统计，潮宏基今年以来股价不断上扬，从1月3日的5.47元/股上涨至最高18.18元/股，截至9月15日，潮宏基股价仍有15.2元/股，涨幅超过170%。
这其实不仅是潮宏基一家如此受到青睐，今年6月，另一家由潮汕人创立、业务模式与潮宏基相似的周六福在港交所上市，其上市之后，股价也由24港元/股上涨至9月15日的49.74港元/股，上涨幅度也超过107%。由此也可见，潮宏基的股价表现，与市场情绪有所关联。
不过从市盈率的角度来看，潮宏基则显得过于“突出”。可供对比的是，截至9月15日，老凤祥滚动市盈率在16.3倍，周六福则是28.7倍，潮宏基则为45.7倍。
股价涨势迅猛，潮宏基也谋求“A+H”双重上市。今年5月，潮宏基在深交所公告称将筹划在港交所二次上市，并指此举旨在“进一步推进公司的全球化战略布局，提升国际品牌形象，加强与境外资本市场对接”。
事实上，潮宏基的出海计划并不算早，其在去年才启动出海，首站落地泰国、新加坡。谈及出海的缘由，廖创宾表示，出海是探索文化输出新路径，而东南亚成为首选，因其审美与中国相近。门店首批产品以东方文化元素为主，销售表现超预期。未来，潮宏基计划结合当地文化开发新品，并尝试“流动博物馆”等创新形式。
珠宝品牌出海并不是新鲜事，但基本上也仅局限在东南亚的华人市场，此前也有其他的珠宝品牌折戟出海，潮宏基能否获得当地消费者的青睐，目前仍然是未知数。
一位在泰国工作的营销公司人士告诉21世纪经济报道记者，东南亚对珠宝的审美和品位和中国消费者并不相同，“他们喜欢有设计感的创意，材质不是最重要的，我身边的朋友很少见到戴纯金的饰品。”
以此来看，潮宏基出海这张牌如何打，是廖创宾计划募资谋求海外扩张之际，最应该向投资者解释的问题。
值得关注的是，在股价上扬、谋求二次上市的过程中，潮宏基的大股东们却择机减持。8月1日，潮宏基公告，截至2025年7月31日，其第二大股东东冠集团通过集中竞价方式减持股份共计888万股，占公司总股本的1%。
一位长期跟踪消费股的私募机构人士告诉21世纪经济报道记者，“在珠宝首饰行业，潮宏基这种加盟模式竞争力并不强，它的品牌、研发可替代性是比较高的。股价高位时出现大股东减持的信号，会引发投资者关注。”
沿用传统的扩张模式、进入未知的海外市场，潮宏基还需证明，它的发展模式能够撑起畸高的市盈率表现。
（作者：吴抒颖 编辑：巫燕玲）
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责任编辑：郝欣煜
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